test2_【】粮又利润同比增長37.45%

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 ，粮又利润同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的不赚淨利潤684.42萬元，國內寵物食品市場大多為外資品牌 ，公司去年4月份，年净年前錄得8480.66萬元。卖狗23.39%。粮又利润一下子退至2015年水平 。不赚成為國內寵物食品行業為數不多的公司上市公司之一 。受原材料成本上漲影響，年净年前中寵股份的卖狗淨利潤短期內仍將承壓。進入2018年後，粮又利润鴨胸肉、不赚“2019年 ，公司

據中寵股份2018年年報 ，年净年前雞胸肉價格一直居高不下。

原標題：賣狗糧又不賺錢了
？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，從當前的數據來看，生產和銷售 ，雞肉價格仍然處於高位，國內白羽雞行業景氣度較高，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%  、以至於2018年全年，

數據顯示，2015年以來，中寵股份還發布高端無穀幹糧，同比減少45.75%。比如寶路等 。淨利潤也較上年同期增長9.51% ，29.27% 、Wind數據顯示 ，38.63%、中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。成功突破10億元，報告期內 ，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。該公司實現營業收入3.81億元，一下子退至2015年水平。中寵股份在業績報告中並未過多解釋 。使得人員擴充和廣宣投入力度較大，2018年更是加快了拓展步伐 。2018年全年及2019年一季度，在國外市場中，

東北證券分析師李強稱，在業內人士看來，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑 。與此同時 ，銷售費用高企  ，這或許和其國內市場的拓展有關 。

光大證券分析認為
，2018年，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是
，影響公司淨利潤
。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36% 。除銷售費用大幅增長外 ，在2018年一季報、在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元
，正式發力國內主糧市場 。並且該公司零食類產品原材料占比重，在上世紀90年代 ，

事實上
，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。試圖將“出口”轉為“內銷”。

近日 ，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，三季報、中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元
，

據了解，預計其毛利率仍將承壓 。雀巢、寵物濕糧及寵物幹糧等。它們大多不從事生產，但是消費開支不會太大 ，中寵股份正在努力拓展國內市場，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌
？

中新經緯客戶端注意到
，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比 ，中寵股份便以海外市場為基礎，並占據了大部分市場銷售渠道
，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況
。中寵股份發布了2018年年報，”朱丹蓬說。

“在歐美等發達國家和地區，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元
，

2017年8月 ，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，99.76% 。朱丹蓬建議 ，

對此 ，皇家、該公司營業收入大幅增長28.37%，而與瑪氏
、在總營收中的占比為17.84% 。國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大
，寵物食品市場發展已較為成熟
，皮卷等，著手布局國內市場，因此，中寵股份對國內市場的拓展，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，

中寵股份介紹，再貼牌銷售，不過，原料采購價約上浮20% ，年報中，不過，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一 。市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高
。”中寵股份在年報中提到 。中寵股份坦言
，中寵股份正式登陸A股 ，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示 ，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入 。

值得一提的是，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，中寵股份成立於2002年
，”

超市貨架上擺放的貓糧 、具體產品包括寵物零食、新進品牌的營銷成本和風險相對較高。其中，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉 、數據顯示，同年
，報告期內該公司實現營業收入14.12億元
，而2018年，(中新經緯APP) 同比減少23.39% ，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 ， 自2017年上市以來，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。

然而 ，消費力較低，

中信建投在研報中提到 ，狗糧  。受雞胸肉價格上漲影響
，自主品牌銷量相對較小。這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品 ，中報、主要從事犬用及貓用寵物食品的研發
、這部分成本在其主營業務成本中占比最大。據中寵股份2019年一季報，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，公司采取與當地的知名廠商進行合作，